Previsioni fondamentali per il terzo trimestre dell’euro: la revisione della BCE potrebbe portare
alla debolezza dell’euro
EUR/USD registra un rimbalzo limitato dopo i dati NFP statunitensi, rimane vicino alla metà di
1,1800
L’EUR/USD ha recuperato le sue perdite dopo essere sceso a 1,1800.
I salari non agricoli negli Stati Uniti sono aumentati più del previsto a giugno.
L’indice del dollaro USA consolida i guadagni settimanali intorno a 92,50.
La coppia EUR/USD è scesa al livello più basso dall’inizio di aprile a 1,1808 nella prima sessione
americana di venerdì, ma è riuscita a mettere in scena un rimbalzo. Dopo essere diventata
positiva il giorno sopra 1,1850, tuttavia, la coppia ha perso il suo slancio e l’ultima volta è stata
vista registrare piccole perdite giornaliere a 1,1844.
I dati pubblicati dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti venerdì hanno rivelato che i salari
non agricoli sono aumentati di 860.000 a giugno. Con questa lettura che ha battuto il consenso
di mercato di 700.000, l’indice del dollaro USA (DXY) è balzato a un nuovo massimo pluriennale
di 92,74 con la reazione iniziale. Tuttavia, il biglietto verde ha faticato a preservare la sua forza e
ha permesso all’EUR/USD di invertire la sua direzione.
I dettagli sottostanti del rapporto hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è salito al 5,9%
mentre il tasso di partecipazione alla forza lavoro è rimasto invariato al 61,6%. Attualmente, il
DXY è praticamente invariato il giorno a 92,52.
All’inizio della giornata, i dati dell’area dell’euro hanno mostrato che l’indice dei prezzi alla
produzione (PPI) è salito all’1,3% a maggio dallo 0,9% di aprile, ma questi dati sono stati
ampiamente ignorati dai partecipanti al mercato.
EUR/USD prospettive a breve termine
Secondo gli analisti di Credit Suisse, EUR/USD potrebbe puntare a 1,1767 con una rottura sotto
1,1824.
“Il prossimo supporto a breve termine è visto al ritracciamento del 78,6% del rally di marzo/
maggio appena sotto a 1,1824, che il mercato sta testando questa mattina”, hanno detto gli
analisti. “È prevista una rottura al di sotto, che dovrebbe vedere un passaggio all’estremità
inferiore del range convergente, ora a 1,1767. Il supporto di medio termine più importante
rimane a 1,1703/1,1695, con solo una chiusura settimanale al di sotto che suggerisce un medio
termine svolta di tendenza”.
EUR/USD: resistenza chiave a 1,1976/2001 per limitare anche l’assenza di NFP – Credit Suisse.
Come previsto alla fine di marzo nelle previsioni del secondo trimestre, EUR/USD ha registrato
un forte rally nel secondo trimestre, passando da un minimo di 1,1704 il 31 marzo a un massimo
di 1,2266 il 25 maggio prima di tornare indietro. Ora, dopo la fine del secondo trimestre, sembra
che debba essere ulteriormente in ritardo rispetto ai risultati di una revisione della strategia della
Banca centrale europea che sarà probabilmente svelata a settembre ma potrebbe emergere
prima.
La revisione della strategia di politica monetaria della BCE è stata annunciata nel gennaio 2020
dal suo Consiglio direttivo decisionale e i risultati avrebbero dovuto essere pubblicati entro la
fine dello scorso anno. Non sorprende che tale scadenza sia stata mancata. Tuttavia, da allora
la revisione è stata in gran parte ignorata dai mercati, che si sono concentrati sulla pandemia di
coronavirus, sulla conseguente recessione economica globale e, più recentemente, sulla ripresa
da quel crollo e sulla prospettiva di un aumento dell’inflazione.
La BCE ha già chiarito che non ha intenzione di inasprire la politica a breve termine, in linea con
altre banche centrali che hanno descritto l’inflazione come probabile transitoria. I risultati della
revisione probabilmente rafforzeranno quel messaggio affermando in modo più formale che la
BCE tollererà l’inflazione che considera come temporaneo, e l’euro probabilmente si attenuerà
ulteriormente prima della sua pubblicazione poiché gli investitori inizieranno a concentrarsi su
ciò che potrebbe dire.
OBIETTIVO DI INFLAZIONE RIVEDUTO NEGATIVO PER EURO
Un risultato della revisione potrebbe essere un obiettivo di inflazione rivisto, con la BCE che
passa dall’attuale definizione di stabilità dei prezzi come “un aumento su base annua dell’indice
armonizzato dei prezzi al consumo (HICP) per l’area dell’euro inferiore al 2%”. Il Consiglio
direttivo ha chiarito nel 2003 che nel perseguimento della stabilità dei prezzi mira a mantenere i
tassi di inflazione al di sotto, ma vicini, al 2% nel medio termine.
Quest’anno potrebbe passare a un obiettivo di inflazione simmetrica a medio termine del 2%,
con la BCE che tollera un’inflazione al di sopra o al di sotto di tale livello. Nell’attuale situazione
ciò significherebbe continuare a tassi bassi, acquisto di obbligazioni e allentamento quantitativo
anche se l’inflazione sale ben al di sopra del 2% per non frenare la ripresa nella sua infanzia.
ASCOLTA CHRISTINE LAGARDE
Come accennato in precedenza, i prezzi di mercato riflettono le aspettative, quindi la debolezza
dell’euro potrebbe precedere la pubblicazione della recensione. Ciò indica che gli operatori
dovranno essere alla ricerca di suggerimenti sui suoi contenuti dai membri del Consiglio
direttivo e in particolare dal presidente della BCE Christine Lagarde. Ha lasciato cadere uno di
questi suggerimenti a metà giugno, quando ha suggerito a Politico.EU che il quadro politico
della Federal Reserve statunitense potrebbe fornire un modello:
“Abbiamo esaminato ciò con cui la Federal Reserve era uscita: il suo obiettivo di inflazione media
con simmetria asimmetrica e attenzione all’occupazione. Questo è quello che fanno, questo è
ciò che ha funzionato per la loro revisione della strategia”, ha detto. Tuttavia, ciò non pregiudica
ciò che funzionerà per noi e il nostro lavoro non è stato ancora finalizzato”, ha aggiunto.